منفی متوقع واپسی اور مثبت بیٹا کے درمیان تعلقات

مالیاتی تجزیہ کاروں اور مشیر اکثر سرمایہ دارانہ قیمتوں کا تعین ماڈل استعمال کرتے ہیں اس بات کا تعین کرنے کے لئے کہ کس قدر ریٹرن کسی خاص سیکورٹی اور اثرات کو خریدنے کی توقع کرنی چاہئے تو اس کے پورٹ فولیو پر کیا فائدہ ہوگا. بیٹا اس قیمتوں کا تعین کرنے والا ماڈل اور سیکورٹی کے غیر متنوع خطرے کی پیمائش کا ایک اہم حصہ ہے.

اصل سرمایہ، تخمینے کانمونہ

پانچویں اثاثہ قیمتوں کا تعین ماڈل (CAPM) ایک سرمایہ کار کی متوقع واپسی کے درمیان تعلقات کی وضاحت کرنے کے لئے کوشش کرتا ہے اور کسی مخصوص سرمایہ کاری کا انتخاب کرتے وقت وہ خطرے کی سطح کو قبول کرتا ہے. ماڈل کو سیکورٹی کی قیمت کے رویے کی وضاحت کرنے کی کوشش کرتا ہے اور اس کے اثرات کو آپ کے پورٹ فولیو کے خطرے اور واپسی پر پڑے گا. CAPM کا خطرہ بیٹا ہے.

بیٹا

بیٹا کسی مخصوص سیکورٹی کی واپسی اور مارکیٹ کی مجموعی واپسی کے درمیان تعلق کا اندازہ ہے. یہ سیکورٹی کے غیر متنوع خطرے کی ایک پیمائش ہے. بیٹا یا مثبت یا منفی ہو سکتا ہے، اگرچہ یہ زیادہ وقت مثبت ہے. ایک مثبت بیٹا کا مطلب یہ ہے کہ سیکیورٹی کی واپسی مارکیٹ کے طور پر ایک ہی سمت میں چلتا ہے، جبکہ منفی بیٹا سے پتہ چلتا ہے کہ سیکیورٹی کی واپسی مارکیٹ کی واپسی کے مخالف سمت میں چلتا ہے. مثال کے طور پر، 5 کے بیٹا سے پتہ چلتا ہے کہ آپ کو اسٹاک کی واپسی کو مارکیٹ میں واپسی میں ہر ایک فیصد تبدیلی کے لئے مثبت.5 فیصد کی طرف سے تبدیل کرنے کی توقع ہے.

متوقع واپسی

آپ کی متوقع واپسی کا حساب کرنے میں اہم اجزاء بازار کی واپسی، واپسی کی خطرے سے متعلق شرح اور بیٹا ہیں. واپسی کا خطرہ مفت شرح عام طور پر موجودہ مدت کے لئے خزانہ بانڈز کی واپسی کا استعمال کرتے ہوئے ماپا جاتا ہے. آپ کا خطرہ پریمیم، یا کسی مخصوص سیکورٹی کا انتخاب کرتے وقت آپ کو خطرے کی سطح کے لئے معاوضہ دینے کے لئے کتنی رقم ادا کرنے کی ضرورت ہے، مارکیٹ کی مجموعی واپسی سے واپسی کی خطرے سے آزاد شرح کو کم کرنے اور اسے ضائع کرنے کے ذریعہ مقرر کیا جاتا ہے. انفرادی سیکورٹی کے بیٹا. واپسی کی خطرے سے پاک شرح میں اس نمبر کو شامل کرنے سے آپ کو سلامتی کے لئے آپ کی توقع کی واپسی ملے گی.

مثبت شرط کے ساتھ منفی متوقع واپسی پیدا کرنے کا واحد طریقہ یہ ہے کہ واپسی کی خطرے سے پاک شرح مارکیٹ کی مجموعی واپسی سے زیادہ ہو. یہ کبھی بھی ایسا نہیں ہوسکتا ہے، کیونکہ سرمایہ کار زیادہ خطرے کی واپسی کے امکان کے بغیر زیادہ خطرناک سیکورٹیز خریدنے کا انتخاب نہیں کریں گے.

CAPM متنازعہ

دہائیوں کے لئے پی اے پی ایم کی پیشن گوئی اور مفادات متفق ہیں. جبکہ مالیاتی تجزیہ کاروں نے اب بھی ماڈل کا مطالعہ کیا اور اسے پیش گوئی فیشن میں استعمال کرتے ہوئے، صداقت کے ارد گرد نظریات موجود ہیں. ایک نظریہ یہ ہے کہ وقت کے ساتھ زیادہ مستحکم اسٹاک، ایک مطلب کی واپسی پیدا کرے گا جو منفی ہے. جب یہ بیٹا مثبت ہے تو یہ ہو جائے گا، جب تک یہ ایک بڑی عددی قدر ہے. یہ بنیادی بنیاد جس پر CAPM تیار کیا گیا تھا منفی ہے، لیکن کچھ صورتوں میں یہ ہو سکتا ہے. مالی ماہرین اکثر اس کو ایک "سیاہ سوان" کہتے ہیں، جسے نامزد کیا گیا ہے، جو کچھ کم ہے، لیکن آپ اسے کچھ نقطہ نظر دیکھ سکتے ہیں.

ایک پورٹ فولیو کو تقسیم

اگر آپ کے مجموعی پورٹ فولیو کی متوقع واپسی منفی ہے، تو یہ ممکن ہے کہ آپ کی زیادہ سے زیادہ سیکیورٹیشنز منفی بیٹا ہیں. آپ اپنے پورٹ فولیو میں تحریک کو مستحکم کرنے میں مدد کے لئے ایک مثبت بیٹا کے ساتھ زیادہ سیکیورٹیز کو منتخب کرکے اپنے پورٹ فولیو کو متنوع کرنا چاہتے ہیں اور واپسی پیدا کرتے ہیں جو مارکیٹ میں اضافے پر زیادہ پیچیدہ ہے. ایک مثبت بیٹا سے پتہ چلتا ہے کہ ایک سیکورٹی مارکیٹ کے طور پر ایک ہی سمت میں منتقل کرے گا، لہذا مثبت شرطوں کے ساتھ زیادہ سیکیورٹیز خریدنے کی مارکیٹ کی تحریک کو زیادہ براہ راست رابطے فراہم کرے گا.