CAPM بمقابلہ ڈی ڈی ڈی

سی اے پی ایم اور ڈی ڈی ڈی دونوں سیکورٹیزز کے محکموں کا تجزیہ کرنے کے طریقے ہیں. خاص طور پر، وہ قیمت کا تعین کرتے وقت سیکورٹیٹیشنز کی قیمت کا اندازہ کرنے کے لئے استعمال کیا جاتا ہے. تاہم، وہ دونوں استعمال کے لحاظ سے مختلف ہیں. CAPM بنیادی طور پر خطرے اور پیداوار کا اندازہ کرتے ہوئے پورے پورٹ فولیو کا جائزہ لینے پر توجہ مرکوز کرتا ہے، جبکہ ڈی ڈی ڈی صرف لین دین کی پیداوار کے بانڈز کی قدر پر توجہ مرکوز کرتا ہے.

CAPM

کیپ، جو دارالحکومت اثاثے کی قیمتوں کا تعین ماڈل کے لئے کھڑا ہے، ایک سرمایہ کار پورٹ فولیو کو دو گروہوں میں تقسیم کرتا ہے. پہلا گروپ ایک واحد، خطرناک ملکیت پر مشتمل ہوتا ہے، اور دوسرا گروپ تمام خطرناک اثاثوں کے پورٹ فولیو پر مشتمل ہے. بعد میں ٹنگنٹ پورٹ فولیو کہا جاتا ہے. یہ بھی فرض کیا جاتا ہے کہ تمام سرمایہ کاروں نے اسی ٹینجنٹ پورٹ فولیو کو منعقد کیا ہے. ٹینجنٹ پورٹ فولیو کے اندر ہر اثاثے کے خطرے کی شرح مارکیٹ پورٹ فولیو کی سہ متنوع کے برابر ہے. جب اثاثوں کے ان دو گروپوں کو مشترکہ کیا جاتا ہے تو، فرنٹیئر پورٹ فولیو تخلیق کیا جاتا ہے. اس کے علاوہ، دو قسم کے خطرات ہیں: منظم خطرہ، جس سے متنوع نہیں ہوسکتا ہے، اور غیر منظم خطرہ، جو فرنٹیئر پورٹ فولیو کو پکڑ کر مختلف ہوسکتا ہے. یہ CAPM کا بنیادی فائدہ ہے: یہ صرف نظام سازی کے خطرے کو سمجھا جاتا ہے، یعنی صرف سوال میں مارکیٹ سے منسلک خطرات.

CAPM کے نقصانات

CAPM کئی نقصانات میں داخل ہوتا ہے. ان میں سے ایک کو خطرات سے آزاد اثاثہ کی واپسی کی شرح، ریٹرن کی ٹینجنٹ پورٹ فولیو کی شرح اور خطرے کے پریمیم کی شرح میں اقدار تفویض کر رہی ہے. خطرہ مفت اثاثہ اکثر سرکاری بانڈز، بلوں یا نوٹوں کی شکل میں ہوتا ہے، جو اکثر خطرے میں بہت کم ہوتا ہے. ان سیکورٹیٹیشنز کی پیداوار میں مسلسل تبدیلی ہوتی ہے کیونکہ وہ پختگی کے قریب ہوتے ہیں. اس کے علاوہ، اسٹاک کے طور پر خطرناک اثاثوں پر واپسی منفی ہو سکتا ہے اگر حصص کی قیمتوں میں لابحدود پیداوار سے زیادہ اضافہ ہوتا ہے. خطرے پریمیم بھی وقت کے ساتھ مختلف ہوتی ہیں. اس طرح مارکیٹ کی متحرک نوعیت کی CAPM کی جامد فطرت پر ایک خرابی ہے.

ڈی ڈی ڈی

ڈی ڈی ڈی لابحدود ڈسکاؤنٹ ماڈل کے لئے ہے. سی اے پی ایم کے مقابلے میں یہ بہت کم پیچیدہ ہے کیونکہ یہ صرف سرمایہ کاری پورٹ فولیو کے مقابلے میں اسٹاک پر توجہ مرکوز کرتا ہے. خاص طور پر، یہ صرف اس اسٹاک پر توجہ مرکوز کرتا ہے جو منافع بخش ادائیگی کرتا ہے، جو مستحکم اور منافع بخش کمپنیوں سے نکلتا ہے جیسے نیلے چپس. یہ اسٹاک قیمت کی تعریف فی موجودہ فیڈنڈ فی حصہ، ڈسکاؤنٹ کی شرح مائنس کی طرف سے تقسیم کی لین دین ترقی کی شرح کی طرف سے تقسیم کیا جاتا ہے. اس وجہ سے اسٹاک کی قیمت کا تعین کرنے کے لئے سرمایہ کار تصورات اور مارکیٹ کے اعداد و شمار دونوں کا استعمال کرتا ہے. اس طرح ڈی ڈی ڈی ماڈل سرمایہ کاری کی توقعات میں عنصر کرنے کی صلاحیت پیش کرتی ہے جبکہ ان پٹ اور متغیرات کی ایک بہت آسان انتخاب کا استعمال کرتے ہوئے.

ڈی ڈی ڈی کے نقصانات

ڈی ڈی ڈی ماڈل میں کئی خرابیاں ہیں. اہم نقصان یہ ہے کہ اسٹاک کی قیمتوں کا تعین ان پٹوں میں بہت کم حساس ہوسکتا ہے. سرمایہ کاروں کو رعایت کی شرح کا ایک معمولی ترمیم ایک سیکورٹی کی قدر پر اثر انداز کر سکتا ہے. مزید برآں، سرمایہ کاروں کو ماڈل پر انحصار کرنے کے آلے کی حیثیت سے انحصار کر سکتا ہے جب یہ اب بھی اس کے خالص احساس میں تکنیکی طور پر ایک تخمینہ ہے.